Application of the "real options theory" method to the production systems used in dairy cattle farming / [Aplicação do método "Teoria das Opções Reais" nos sistemas de produção utilizados na bovinocultura leiteira]
Xavier, D. T; Peres, A. A. C; Almeida, G. L; Carvalho, C. A. B.
Arq. bras. med. vet. zootec. (Online);
72(6): 2288-2296, Nov.-Dec. 2020. tab
Artigo
em Inglês
| LILACS
| ID: biblio-1142283
Resumo
The objective of this study was to analyze applications of real options theory for increasing the productivity of Mantiqueira ecotype dairy cows kept in guinea grass pastures with different sources of bulky supplementation (black oats, fodder cane, or sorghum silage), because the traditional methodologies do not consider the uncertainties related to this activity. Real options theory, an investment evaluation method, fills this gap as its most significant feature is its flexibility to act on uncertain events. Based on the results obtained for two economic indicators, the net present value and internal rate of return, and considering the production items identified in the sensitivity analysis, this study evaluated the expansion flexibility of each system using the real options theory methodology in discrete time as proposed by Copeland and Antikarov (2001). The analysis of the expansion options showed that the values of the production systems increased by 6.73%, 1.21%, and 19.49% for the systems supplemented with sorghum silage, black oats, and fodder cane, respectively. The expanded net present values were R$ 141,642.39, R$ 64,211.08, and R$ 58,013.07 for the systems that adopted bulky supplementation with black oats, fodder cane, and sorghum silage, respectively.(AU)Objetivou-se analisar a aplicação da Teoria das Opções Reais para expansão da produtividade de vacas leiteiras do ecótipo Mantiqueira, mantidas em pastagem de capim-Mombaça com fornecimento de diferentes fontes de suplementação volumosa (aveia-preta, cana-forrageira ou silagem de sorgo), uma vez que as metodologias tradicionais não consideram as incertezas presentes na atividade. A Teoria de Opções Reais é um método de avaliação de investimento que possui como maior característica a valoração da flexibilidade de agir a eventos incertos, preenchendo, assim, a lacuna deixada pelo método tradicional. A partir dos resultados obtidos pelos indicadores econômicos valor presente líquido e taxa interna de retorno, em conjunto com os itens de produção identificados na análise de sensibilidade, foi possível avaliar o valor da flexibilidade de expansão que cada sistema apresentou. A flexibilidade de expansão foi avaliada utilizando-se a metodologia Teoria das Opções Reais, proposta por Copeland e Antikarov (2001), em tempo discreto. O resultado da análise da opção de expansão apresentou aumento nos valores dos sistemas de produção, na ordem de 6,73%, 1,21% e 19,49%, para os sistemas suplementados com silagem de sorgo, aveia-preta e cana-forrageira, respectivamente. Os resultados obtidos para os valores presentes líquidos expandidos foram de R$ 141.642,39, R$ 64.211,08 e R$ 58.013,07, para os sistemas que adotaram a suplementação volumosa com aveia-preta, cana-forrageira e silagem de sorgo, respectivamente.(AU)
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BR68.1
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